Ausblick

Was das Modell noch nicht kann, und in welcher Reihenfolge diese Mechanismen ins Spiel kommen.

Kurz gesagt

Das Studio lässt das Modell einfach beginnen und erweitert es um einen Mechanismus nach dem anderen, wie es die Autoren des kleinen IWF-Modells empfehlen, dessen Struktur das Modell übernimmt (Berg, Karam und Laxton 2006). Dennoch ist jede Gleichung bereits vollständig ausgeschrieben. Braucht sie eine Größe, die das Spiel noch nicht berechnet, etwa den Wechselkurs, wird dieser Term vorerst auf einem neutralen Wert gehalten, und diese Seite listet diese Terme auf.

Worauf die Gleichungen warten

Mehrere Gleichungen haben einen Term, der den Wechselkurs, den Anteil der Schulden in Fremdwährung oder die Angabe verlangt, wer die Schulden hält. Ein solcher Term heißt Unbekannte. Er wird auf einem neutralen Wert gehalten, dem Wert, der die Gleichung so lässt, wie sie ohne ihn wäre, sodass die Gleichung funktioniert, bis der entsprechende Mechanismus hinzukommt.

Kennung	Gleichung	Gehalten auf	Was sein Fehlen verfälscht	Kommt mit
`exchange_rate_on_demand`	E1, die Nachfrage	0	Eine Abwertung der Währung belebt die Exporte nicht, eine Aufwertung bremst sie nicht. `rate_sensitivity` (0,16) wurde aus der Bandbreite für die gemeinsame Wirkung von Realzins und Wechselkurs gewählt, und man wird den Wert auf beide aufteilen müssen.	dem Wechselkurs
`foreign_demand_on_demand`	E1	0	Die Rezession eines Handelspartners überträgt sich nicht, da jedes Land nur von sich selbst abhängt.	dem Handel
`public_investment_on_potential`	E2, das Potenzial	0	Investitionen erhöhen das langfristige Wachstum nicht, und der Spieler hat keinen Hebel darauf.	der Aufschlüsselung der Ausgaben und den öffentlichen Investitionen
`imported_inflation`	E4, die Phillips-Kurve	0	Weder der Wechselkurs noch die Weltmarktpreise (Öl, Nahrungsmittel) wirken auf die Preise. Da hohe Inflationen oft enden, wenn sich die Währung stabilisiert (Fischer, Sahay und Végh 2002), braucht ein Land, das seine Glaubwürdigkeit verloren hat, ohne diesen Mechanismus und ohne Stabilisierungsprogramm mehrere Jahrzehnte, um seine Inflation zu senken (§8.2).	dem Wechselkurs
`hysteresis_on_nairu`	E6, das Okunsche Gesetz	0	Eine lange Rezession erhöht die Gleichgewichtsarbeitslosigkeit nicht.	der Hysterese
`exchange_rate_on_policy`	E7, die Taylor-Regel	0	Die Zentralbanken der Schwellenländer reagieren nicht auf ihren Wechselkurs, obwohl sie es in der Realität tun (Mohanty und Klau 2004).	dem Wechselkurs
`foreign_currency_debt_premium`	E10, der Kreditzins	0	Alle Schulden lauten auf Landeswährung, sodass eine Abwertung sie nie schwerer macht und die Prämie keine Schulden in Dollar berücksichtigt.	dem Wechselkurs
`interest_in_income`	E14	0	Die Zinsen auf die Staatsschulden zählen nicht zum Einkommen der Haushalte, weil nicht bekannt ist, wie sich die Schulden auf Haushalte, Unternehmen und Ausland verteilen.	den Haushalten und Unternehmen in den Konten
`incumbent_terms_at_start`	E15, die Wahlen	1 Amtszeit	Jede zu Beginn amtierende Regierung gilt als in ihrer ersten Amtszeit, sodass die Wechselstimmung nach Abramowitz erst nach einer Wiederwahl im Lauf der Partie greift. In Frankreich müsste das Regierungslager, das seit 2017 an der Macht ist, sie jedoch schon 2027 zu spüren bekommen.	Daten über die Amtszeiten, die jede Regierung zu Beginn schon hinter sich hat
`currency_crisis_inflation`	E16, der Zahlungsausfall	0	Ein Zahlungsausfall geht weder mit einer Währungskrise noch mit der darauf folgenden Inflation einher, obwohl es bei 84 % der Zahlungsausfälle innerhalb von zwei Jahren zu einer solchen Krise kommt (Reinhart 2002).	dem Wechselkurs
`pressure_on_central_bank`	E17, die Glaubwürdigkeit	0	Eine Regierung, die Druck auf ihre Zentralbank ausübt, lässt deren Glaubwürdigkeit nicht allein dadurch sinken, da nur die beobachtete Inflation sie senkt. Drechsel (2024) misst jedoch die Wirkung solchen Drucks auf die Erwartungen.	einem Hebel „Unabhängigkeit der Zentralbank“

Was fehlt und kein Term ist

Manche Lücken passen nicht in einen Term einer Gleichung, weil sie eine Struktur verlangen, die das Modell noch nicht hat.

Die Währungsunion. Jedes Land des Euroraums hat seine eigene Zentralbank, und die Länder des CFA-Franc ebenso.
Die Sektoren. Es gibt nur einen einzigen privaten Sektor, und Haushalte, Unternehmen, Banken, Zentralbank und die übrige Welt haben in der Transaktionsflussmatrix noch keine eigene Zeile.
Das Vermögen der Staatsfonds. Das Modell kennt nur die Bruttoschulden. Macau, dessen anfängliches Defizit aus seinen Reserven bezahlt wird, liegt daher außerhalb seines Geltungsbereichs.
Der Wahlkalender. Ein Land ohne nationale Wahl in Wikidata hat auch im Spiel keine, was für Saudi-Arabien stimmt, aber für Dänemark falsch ist, das Wikidata schlecht beschreibt. Außerhalb Frankreichs wird das Parlament mangels geprüfter Termine zur gleichen Zeit wie die Regierung gewählt (E21).
Die politischen Krisen. Zwischen zwei Wahlen stürzt eine Regierung nur durch einen Zahlungsausfall, nie durch ein Misstrauensvotum, einen Koalitionsbruch oder einen Staatsstreich, und ein Regime ändert sich nie (E22, E23). Auch die Parteien bewegen sich nicht. Ihre Positionen bleiben die von 2019, und keine Partei entsteht oder verschwindet (E19).
Eine eigene Wirkung für jeden Haushaltsposten. Ein Punkt Renten wirkt auf die Wirtschaft wie ein Punkt Investitionen, und ein Punkt Mehrwertsteuer wie ein Punkt Körperschaftsteuer. Die Studien messen jedoch je nach Posten unterschiedliche Wirkungen (E26).
Die Entscheidung zum Zahlungsausfall. Der Zahlungsausfall wird dem Spieler aufgezwungen, der nicht selbst beschließen kann, seine Schulden umzustrukturieren.
Das Stabilisierungsprogramm. Nichts gibt einer Zentralbank, die ihre Glaubwürdigkeit verloren hat, diese auf einen Schlag zurück, ob es sich um ein neues Gesetz, die Einführung eines Inflationsziels oder ein Currency Board handelt. Auf diese Weise enden aber hohe Inflationen, etwa in Israel 1985 oder in Brasilien 1994, während sie im Spiel nur langsam enden.
Die vierteljährlichen Rezessionen. In Jahren gezählt, haben die Rezessionen die Häufigkeit und Tiefe der Daten, doch Quartal für Quartal datiert sind sie in den Industrieländern dreimal zu häufig, mit 3,7 Rezessionen pro Jahrzehnt gegenüber 1,2 in der OECD von 1960 bis 2007 (Claessens, Kose und Terrones 2008). Hier fehlt kein Term, und es ist die Form der Schocks, die mit Quartalsdaten zu überarbeiten ist (E13).
Die Schuldengrenze der Schwellenländer. Sie wird aus der Grenze der Industrieländer abgeleitet, sodass das Risiko eines Schwellenlandes im Median erst bei 121 % des BIP beginnt, während mehr als die Hälfte der Zahlungsausfälle von Ländern mit mittlerem Einkommen bei weniger als 60 % Auslandsschulden eintrat (Reinhart, Rogoff und Savastano 2003). Man müsste die Auslandsschulden gesondert erfassen oder diese Schwelle in Staatsschulden umrechnen.
Die Asymmetrie der Preisschocks. Die Schocks sind symmetrisch, während die tatsächliche Inflation häufiger sprunghaft steigt als abstürzt.

Die Reihenfolge, in der die Mechanismen hinzukommen

Ein Mechanismus nach dem anderen, jeder wird gespielt, bevor der nächste kommt. Erledigt am 23. September 2026, in der Reihenfolge, die das Studio gewählt hat und die es dem Spieler erlaubt, schon vor dem Handel zu verlieren: die Schocks (E13), die Kaufkraft in der Zustimmung (E14), die Wahlen (E15), die Vertrauenskrise und der Zahlungsausfall (E16), die Glaubwürdigkeit (E17); dann, in einer zweiten Version, die Korrekturen aus §8: die glockenförmige geldpolitische Transmission, die Sozialleistungen in der Kaufkraft, die Stabilisatoren über die Ausgaben; schließlich, auf Wunsch des Studios, der gemeinsame Anteil der Schocks (E13) und die Weltereignisse (E18), die sich einstellen lassen. Das Weitere, mit dem, was die Literaturauswertung bereits festgehalten hat:

Ein Stabilisierungsprogramm (Hebel des Spielers): ein Sprung der Glaubwürdigkeit, wenn die Regierung ihren Haushalt saniert und ihre Zentralbank in die Pflicht nimmt. Keine Quelle beziffert diesen Sprung. Er würde an den beobachteten Enden von Inflationen kalibriert: Israel 1985, von 445 % auf etwa 20 % in achtzehn Monaten (Bruno 1986; Bufman und Leiderman 1995); die Episoden über 100 % dauern im Durchschnitt 40 Monate, und die Inflation in den zwölf Monaten nach ihrem Ende liegt im Median bei etwa 33 % pro Jahr (Fischer, Sahay und Végh 2002, Tabelle 3a; der Median ist eine Berechnung auf Grundlage ihrer Tabelle A1); die Inflationen von 15 bis 30 % dauern meistens drei Jahre und enden mit einer Haushaltskonsolidierung, einer Einkommenspolitik und einer Wechselkursbindung (Dornbusch und Fischer 1993); Brasilien kommt ab 1994 in weniger als drei Jahren wieder auf eine einstellige Rate; die Einführung einer Inflationssteuerung verringert die Empfindlichkeit der Erwartungen gegenüber Überraschungen um 0,498 (Kose et al. 2019); schlecht verankerte Erwartungen lassen Schocks dauerhaft nachwirken (Bems et al. 2021). Sargent (1982): Große Inflationen enden mit einer Haushaltsreform. Auch die Länder ohne Spieler bräuchten ein solches Programm.
Die Wirkungen der Katastrophen nach Art und der Ort der Überschwemmungen: Erdbeben, Wirbelstürme und Dürren schlagen bereits dort zu, wo sie tatsächlich zuschlagen (E18), und die Dürre wirkt über zwei Jahre (Fomby, Ikeda und Loayza). Bei Erdbeben, Wirbelstürmen und Überschwemmungen widersprechen sich die Studien. Selbst in der Stichprobe des IWF unterscheidet sich keine Art in der unmittelbaren Wirkung, wobei sich Stürme und Dürren im folgenden Jahr stärker erholen (Tabelle 8); Erdbeben sind für Felbermayr und Gröschl (2014) am kostspieligsten, für Fomby et al. und Loayza et al. ohne Wirkung auf die Produktion; mäßige Überschwemmungen erhöhen das Wachstum, schwere nicht; der Verlust durch einen Wirbelsturm wächst bei Hsiang und Jina (2014) fünfzehn Jahre lang. Es gibt Daten zu Überschwemmungen, die weitergegeben werden dürfen, nämlich die Karten des JRC von 2016 (CC BY 4.0).
Das Rating und die fiskalische Ermüdung. Rating in Abhängigkeit vom Pro-Kopf-Einkommen, vom Wachstum, von der Inflation, von der Auslandsverschuldung und von einem früheren Zahlungsausfall (Cantor und Packer 1996); −20 % Zinsaufschlag pro gewonnener Stufe; die Reaktion des Saldos auf die Schulden, die ab 90-100 % nachlässt und um 150 % negativ wird (Ghosh et al. 2013); Schwellen des LIC-DSF für Niedrigeinkommensländer (35, 55 oder 70 % als Barwert); der durchschnittliche Rückgang der Schulden um 64 Prozentpunkte nach einem Zahlungsausfall (Abbas et al. 2011), um den Schuldenschnitt von E16 zu überprüfen. Der Entschluss zum Zahlungsausfall, weich oder hart (Trebesch und Zabel 2017: −0,57 Prozentpunkte Wachstum pro Stufe an Zwang).
Der bilaterale Handel (Gravitationsmodell). Bilaterale Anteile × Importnachfrage: Entfernung −1,14, gemeinsame Grenze +0,52, Sprache +0,33, koloniale Bindung +0,84, regionales Abkommen +0,28 (strukturelles Gravitationsmodell, Metaanalyse von Head und Mayer 2014); Importnachfrage mit einer Einkommenselastizität von 1,45 und einer Preiselastizität von −1,08 langfristig, 90 % der Wirkung in fünf Jahren (Senhadji 1998); Substitutionselastizität zwischen Lieferanten −5,03 (Head und Mayer) oder −4 (Simonovska und Waugh 2014); Sicherung: Ein Prozentpunkt Wachstum der Partner überträgt nicht mehr als 0,8 Prozentpunkte (Arora und Vamvakidis 2005). Das ist auch der Mechanismus, der den Test „Ein Land, das irgendetwas Unsinniges tut, berührt die anderen nicht“ von trivial zu aussagekräftig machen wird.
Der Wechselkurs und die Leistungsbilanz; die Währungsunion. Eine einzige Taylor-Regel auf die nach BIP gewichteten Aggregate der Union; Zinsaufschläge innerhalb der Union, die quadratisch von den Schulden abhängen (De Grauwe und Ji 2013: 5, 12,5 und dann 21,5 Basispunkte pro Prozentpunkt bei 60, 100 und 150 %), und null für Länder mit eigener Währung; das Sicherheitsnetz der EZB (−2 Prozentpunkte auf den Zins für 2 Jahre in Italien und Spanien, Altavilla et al. 2016). Dieser Mechanismus wird die Hälfte der Unbekannten füllen: die importierte Inflation, die Schulden in Fremdwährung, die Währungskrise, die auf 84 % der Zahlungsausfälle folgt, und die Wirkung des Zinses auf die Preise, die den Industrieländern fehlt.
Die Aufschlüsselung der Steuern und Ausgaben (§5.2) und die öffentlichen Investitionen, die das Produktionspotenzial erhöhen: +0,4 % des BIP im ersten Jahr und +1,5 % nach vier Jahren pro Prozentpunkt des BIP, der in den Industrieländern investiert wird (IWF, WEO vom Oktober 2014). Das ist der erste Hebel des Spielers für die lange Frist; er wird auch die Sozialleistungen vom Rest der Ausgaben trennen.
Die Hysterese. Ein Prozentpunkt Produktionslücke über ein Jahr hinterlässt 0,16 Prozentpunkte bei der Arbeitslosigkeit und bei der Gleichgewichtsarbeitslosigkeit (Ball und Onken 2021).
Die Zustimmung, vollständig modelliert. Der Vergleich mit dem Ausland (Kayser und Peress 2012), die Schulterschlusseffekte (+5 bis 7 Punkte im ersten Monat, Kernell 1978), die Asymmetrie der Verluste (eine Verschlechterung wiegt dreimal so schwer wie eine Verbesserung, Nannestad und Paldam).
Die Haushalte und die Unternehmen in den Konten (Konsum, Investitionen): der Anteil der Haushalte, die „von der Hand in den Mund“ leben, 15 bis 50 % in den Vereinigten Staaten, 25 bis 40 % in der EU, und eine Neigung, Steuererstattungen zu konsumieren, von 0,5 bis 0,7 (Coenen et al. 2012).